两大焦点问题将要影响全球货币市场 |
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| 作者：佚名 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2006-1-26 |
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人民币升值问题是今年全球货币市场中备受关注的热门话题,这一问题往往又与贸易问题联系在一起。当中国首季贸易顺差扩大时,尤其是上个周末美国白宫的态度转变,人民币面临的升值压力又陡然增大了。但是,人民币升值是否有助于美国减少贸易赤字呢?不然。恰恰是美国的巨额财政赤字和匮乏的家庭储蓄导致了贸易赤字增加,而双赤字又引起了美元的贬值。所以,如何解决这两大焦点问题,对全球货币市场及全球经济有很大影响。 贸易赤字与汇率 前两天,将要担任欧洲央行执行委员的Bini Smaghi在书面回答欧盟议会委员会的问题时指出:除非美国政府采取积极的措施,来消除经常账户赤字,否则美元将会进一步贬值。 对引起美国贸易赤字的深层次原因,目前市场已形成一种共识,巨额的财政赤字和较低的家庭储蓄率是导致美国经常账户出现赤字的根本原因。如果美国不先解决上述两大问题,那就很难解决经常账户赤字问题,而这将导致美元进一步贬值,并推高美元利率、引致全球经济增长速度放缓。 但也有人认为,是亚洲货币(包括人民币)在不同程度上都采取了盯住美元的汇率机制,导致了这一地区对美贸易顺差,这是引起美国经常账户赤字的原因。因而,美国和欧洲一再要求亚洲国家增加其货币的灵活性。 欧洲的声音 根据Bini Smaghi的说法:更为灵活的亚洲货币将有助于美国修正经常账户赤字,而其他地区货币的更加灵活,使得美国能够通过美元贬值将降低贸易赤字的压力转嫁到其他国家身上。 当然,其他国家的央行在货币市场上采取调整性的干预措施,对纠正货币市场上汇率波动的无序化会有影响。但前提是美国政府必须着手解决导致美元贬值的根本问题,即解决巨额的财政赤字与匮乏的家庭储蓄问题,这样才能增强其他国家央行在货币市场上对汇率的干预信心。 虽然美元贬值使得欧元在国际上扮演一个更为重要的角色,欧盟将会从中受益,但Bini Smaghi仍然认为,全球对欧元资产进行过分激烈的投资组合、重新配置,将会给欧元带来更大的升值压力。 利率与经济增长 去年年底,欧元兑美元汇率达到了1兑1.3667的最高水平,这给欧盟区的经济发展制造了一些麻烦。在欧洲央行利率上升的情况下,如何挽回市场对期待已久的经济复苏的信心,提高欧洲央行对促进该区域的经济发展,正成为Bini Smaghi面临的一大考验。 Bini Smaghi指出,价格稳定是欧洲央行的主要目标,低利率能够促进欧洲经济发展,同时也有助于欧元区国家的财政稳定。但是,欧洲央行的政策制定者们必须更加慎重地处理有关降低利率的问题。因为,进一步降低利率的空间大小取决于其对通胀的潜在影响。所以,美元贬值对欧元区经济增长放缓的影响正成为大家思考的一个问题。 全球货币市场关注中美两大热点 美元持续贬值不仅造成了全球货币市场的激烈动荡,而且还可能引起全球经济增长放缓。因而,美国政府如何控制财政赤字、提高美国家庭的储蓄率,对改善美国经常账户赤字、扭转美元贬值趋势影响深远,并对全球经济增长也至关重要。同样,尽管人民币升值压力不小,但我们认为继续维持稳定人民币的汇率政策,同样对全球经济增长也是一个非常重要的。妥善解决这些问题,将有助于稳定全球货币市场、促进全球经济增长。(上海证券报) |
| 文章录入：alex 责任编辑：alex |
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